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华为还活着:增长火车头仍然是手机

来源:未知 发布时间:2020-07-14 18:50 标签:
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今年年初,我们曾报道华为公布了在2019年全年的业绩后,轮值董事长徐直军在发布会接受传媒采访时表示:

我们在2020要力争活下来,力争明年还能发表年报。

刚刚华为发表了2020年上半年的业绩,先不论华为这半年业绩再次刷新了近年新高(半年计),最少,华为已经完成了一半的目标,尚能在美国的各种压力下,还能暂时活下来。

华为的上半年业绩

根据华为发表的上半年业绩,销售收入4,540亿元人民币,同比增长13.1%, 净利润率9.2%(披露财务数据基于国际财务报告准则,未经审计)。其中,运营商业务收入为1,596亿元人民币,企业业务收入为363亿元人民币,消费者业务收入为2,558亿元人民币。

华为在这半年面对着美国施加愈来愈大的压力、以及中国在疫情的困难时期,业绩仍保持良好的增幅,销售再次创出上半年数据的新高(上图),而且净利润率也轻微回升了0.5%。但尽管如此,其净利润率跌至近10年的低位。笔者估计净利下失的原因与去年一样,为着美国的制裁而备货,并重组供应链而导致的盈利所导致。

同样地,虽然华为的销售收入再创新高,但在美国制裁和疫情双重打击之下,收入增长率也是自2013年以来的新低(上图)。但相比华为在Q1的销售收入,则由1,822亿元增加至4,540亿兀,即Q2销售收入为2,178亿人民币,环比增长119.5%,反映了华为上半年的好业绩,主要有在中国疫情过后,能在Q2迅速重启经济。

在2019年起,华为均会在发表半年业绩的同时,也透露不同板块的业绩数据。我们通过这些数图(上图),看到华为重回升轨的动力,仍然来自以手机为主力的消费者业务(增长了15.9% )。

增长火车头仍然是手机

在本年Q1,中国消费市道受疫情严重影响,曾有消息指华为在今年Q1期间,手机库存超过2,000万台。但华为消费者业务CEO余承东接受采访时,曾表示由于今年春节来得早,春节的备货反而提早卖完,但春节后又曾因为疫情而生产不了,所以他们不但没有库存问题,反而十分缺货。

他更表示说:“我们的库存是很严重的缺货,不是有库存,而是缺货......我巴不得有库存,有库存我们就赚了。”当时余承东透露,他们消费者业务上争取今年总体业绩不下跌,在中国市场上继续争取增长,但在比较困难的海外市场里,则只能争取减少下跌幅度。

图片来源:日经中文网

事实上,根据日经新闻的推测,华为在2020年 Q2的手机出货量,很可能已超越三星成为全球第一。不过,华为在手机上的领先优势,还能保持多久,仍然不好说,因为华为上半年业绩之好,几乎可以说完全是国内市场及早控制疫情,而华为手机的核心市场,主要也在国内。

从硅谷分析师的数据可见(上图),2020年上半年全国手机销量整体下跌,唯一只有华为能逆市增长的,同样地,华为消费者业务能在上半季度得好业绩,也十分有赖Q2爆发的销售增长。以上图左上的图表可见,尽管中国当时已重启经济,消费者也开始恢复消费,Q2手机销售额整体上升,但唯一有增长的手机公司,其实就只有华为,但其他公司的生意,却被华为抢光光。

图片来源:Canalys via周受资

但是,华为在海外就没有这个优势。

欧洲是华为在海外的最大市场,他们在Q1期间尚未出现严重疫情,由于华为被列入实体清单后,消费者无法再用带Google服务的华为手机,导致在欧洲的份额大幅急跌40%(上图)。除了欧洲之外,华为在Q1也未能在属于高增长市场的印度里抢到太多市场份额。因此,余承东不得不把注码押放在华为移动服务 (HMS) 的快速拓展,希望改华为的海外市场的情况。

华为的下半场更为凶险

虽然华为安全捱过了美国制裁与疫情的双重打击,但实际上下半年才是关键所在。

虎嗅曾提到,去年华为在美国的限制下勉力回避相关禁令,而包括台积电在内的合作伙伴,也尽量协调至不违反美国禁令,提供服务。但也因为这样,促使美国在2020年 5月,扩大“直接产品原则”的适用情形:现在不仅包含25% 美国技术的芯片,只要芯片涉及任何美国技术(即使仅仅涉及少量而不重要的相关部份),也一样受到限制。因此在新的禁令下,华为真的陷入极严重的困境。

在禁令之下,华为不但不能购买美国芯片,就连多年来的合作伙伴台积电,以及根正苗红的中芯国际,也暗示有可能无法为华为生产芯片。目前,华为力争在90天的宽限期,尽可能多备货,90天后的Q4,以及不知道能否按时推出的华为Mate 40 Pro,将会决定华为的消费者业务的命运。

此外,新冠肺炎在4 月开始蔓涎至全球,也会进一步打击华为的海外市场,而且也会影响华为拓海外的5G运营商业务。与此同时,美国也在加大对其他国家压力,阻止他们继续使用华为的基站。本来已经决定让华为参与的英国,最近又开始考虑完全封锁华为,甚至因为被美国力逼的关系,在全球的5G基站份额上可能落后爱立信,并可能会进一步影响华为的运营商业务。

但乐观一点地想,全球疫情下,美国公司都不太好过,这些公司也可能会向美国进一步施压,继续延长实体清单的宽限期。到底华为在明年是否还能发表年报?只能留待下回分解。

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